步入2023年，A股市场和港股市场出现强势反弹，实现“开门红”。无论是对于2023年的经济展望还是市场预判，机构投资者都相对乐观，他们认为，站在当前时点看，长期投资者应加大权益资产配置。
首先，从宏观经济看，机构投资者对于2023年经济复苏充满期待。百亿私募敦和资管首席经济学家徐小庆认为，对2023年内需最为乐观的或是消费，也是目前存在最大预期差的部分。过去两年居民消费意愿下降，储蓄率显著上升，随着疫情防控措施不断优化，即使收入端的改善比较缓慢，但支出端的增加会相对快一些。仁桥资产总经理夏俊杰判断，随着房地产政策回暖及疫情防控措施不断优化，2023年消费潜力不容小觑。
其次，从市场估值看，当前A股市场的估值水平处于历史低位。若对PE、PB等传统的估值指标进行比较，当前A股的估值水平与2005年、2008年、2013年及2016年的市场低位基本相当，属于历史大底的位置。博道基金董事长莫泰山认为：“我们完全有理由对2023年的A股市场更加乐观一点。”
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最后，从市场增量资金看，卖方机构也持乐观态度。兴业证券研报称，2023年权益市场有望迎来超2万亿元增量资金。
一方面，公募基金和私募基金新发规模有望逐步提升，预计分别为市场带来9000亿元和4000亿元的增量资金；另一方面，保险资金、理财资金权益仓位提升空间较大，保险资金的权益投资规模或扩容约4500亿元，理财产品股票持有规模或扩容1900亿元。此外，北向资金净流入规模也可能恢复至近3年平均水平，即2400亿元左右。
从历史数据看，沪深300指数如果前一年跌幅超过20%，第二年都会取得正回报，且收益情况不错。例如，2008年沪深300指数下跌65%后，2009年上涨96%；2011年下跌25%，2012年上涨7.55%；2018年下跌25%，2019年上涨36%。而2022年沪深300指数下跌21.63%。
此外，据博道基金统计，2007年以来，如果在上证指数跌破3000点时就买入偏股基金指数，历史上一共有6次出手的机会，拉长时间看，都会有不错的收益。例如，在2007年2月和2018年10月时出手，持有至今的收益分别为251%和51%。
在重阳投资看来，A股及港股市场或已构筑未来2至3年的中期底部，市场尽管短期内仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场或迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。
华宝基金刘自强认为，2023年大概率将是市场的转折年。从成长与价值之间的估值扭曲度看，成长板块的调整可能尚未完全结束。预计2023年上半年还是价值方向占优。
配置方向上，基金普遍认为，受益于政策刺激的地产与地产链、受益于疫情防控措施优化的消费和医药等都是比较好的选择。刘自强认为，市场如果能持续企稳，信心重塑后，价值与成长之间的扭曲度也修复到一个合理水平，大概率会开始向偏成长的风格进行切换。
夏俊杰表示，2023年，在市场整体回暖的过程中，价值风格有望脱颖而出，看好低估值的核心资产。港股是低估值核心资产的大本营，其2023年的表现更值得期待。
（文章来源：上海证券报）
关键词： 机构投资者
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