千丝万缕的联系
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天眼查显示，10月13日，上海三茂实业发展有限公司(下称“三茂实业”)发生了一起股权变更，变更前，三茂实业由上海三巽投资有限公司(下称“三巽投资”)持股100%，变更后，公司则由上海源耀和企业管理有限公司(下称“上海源耀和”)持股100%。
换言之，上海源耀和接下了三巽投资的股权，实际控制人由钱堃变更为源耀和大股东石芮嘉。
标的公司三茂实业成立于2017年7月，注册资本1亿元，实缴0元，主营业务为企业管理咨询、信息科技领域内的技术开发、技术转让。
2019年3月21日，三茂实业出现人事变动，钱堃退出了法定代表人和董事一列，取而代之的是贾金慧。事实上，在那个时间段里，三巽旗下多个子公司均出现这一操作。3月26日，三巽投资的联络员和法定代表人由钱堃变为贾金慧。4月2日，贾金慧接过了钱堃上海星锦投资董事的职位。
上海源耀和接盘的不止三茂实业这一个项目。
10月12日，三巽投资退出上海三巽酒店管理有限公司100%股权，由上海源耀和接盘。
这家成立于2018年8月10日的酒店管理公司，注册资本1000万元，和三茂实业一样实缴资本为0元，主营业务为酒店管理、市场营销策划、公关活动策划等，公司唯一一项对外投资是亳州市三巽酒店管理公司。虽然注册了多家酒店管理公司，但三巽的年报显示公司旗下并无酒店业务。
两天时间两度接盘的上海源耀和与三巽集团并非萍水相逢，记者梳理发现，三巽集团的实控人钱堃和源耀和大股东石芮嘉的朋友圈多有重叠。
例如，三巽子公司滁州三巽置业参股了寿县京侨置业，其中程云任寿县京侨置业的财务负责人，其同时也是寿县景宏商业管理有限公司(下称“寿县景宏商业”)的监事，而石芮嘉作为大股东和法人的上海禾叶建材正是寿县景宏商业的大股东。
又如，黄磊是石芮嘉的合作伙伴，其在石芮嘉控股的安徽旭然建设工程有限公司中担任财务负责人，而黄磊的合作伙伴赵名利和在三巽旗下多家子公司任核心岗位的陈宝林在滁州祥生房地产开发有限公司中产生了交集。
千丝万缕的关联让市场不禁关注起这笔交易的出发点。
危机蔓延
实际上，老乡接盘的背后是三巽当前正在面临的困境。
一年前的流血上市没能为三巽的业绩带来增长，过往高负债发展之下的薄弱基本盘让三巽应对行业下行的能力更弱。业绩下滑、股价暴跌、撤离上海，蔓延的危机正在吞噬这家年轻的房企。
2021年7月，经历了四次递表后，港交所终于对三巽敞开大门。
彼时，业内对这家小房企的资本之路并不看好。过往3年年均13.43%的复合增长远低于行业平均增速，与此同时三巽的利润经历过2019年的暴涨后开始下滑；执着递表的背后是三巽亟待上市融资“补血”，持续走高的负债率让公司的偿债压力大增，不到5亿元的非受限资金远无法覆盖超10亿元的短债。
最终三巽上市募资7.8375亿港元，开盘首日股价报收4.75港元，总市值31.35亿港元，8月股价冲向新高后便一路下跌。
上市后的首张年报，三巽集团增收不增利，收入同比增加42.3%至56.17亿元，但同期净利却减少约30%，归母净利更是下滑超99%至300万元不到。和归母净利大幅下滑形成对比的是少数股东权益的暴涨，由去年同期的44.3万元增至2.56亿元，涨幅超576倍。
这也意味着，去年三巽集团的利润基本都流向了少数股东，反常的数据变动引发了市场对于三巽调节“财报”的质疑。
今年5月26日，三巽股价闪崩，一天时间跌去35%至1.85港元。
和不少股票暴跌后出现暴涨不同，闪崩后三巽再遭十五连跌，6月22日，上市9个月，三巽股价报收0.98港元，正式沦为“仙股”，随后其股价再没升至1港元以上。7月19日三巽收盘价定格在0.35港元，上市一年来，其股价跌幅超92%。
2018年将总部迁往上海时，钱堃豪情万丈，称“三巽2019年要实现销售收入300亿元，并在五年内实现千亿目标”。
而今300亿元依然是三巽到达不了的远方。
公告显示，今年前8月三巽实现累计合同销售金额约17.6亿元，同比减少71%；累计合同销售面积为22.8万平方米，同比降低66%。
和遥远的业绩目标形成对比的是三巽迫在眉睫的偿债压力，2022年中报显示，三巽集团上半年现金及现金等价物为2.72亿元，远无法覆盖9.41亿元的短期债务。
（文章来源：国际金融报）
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